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Stock Simple, 씸플입니다.
FOMC 회의록 전문 핵심 정리, 분석해보는 , 씸플분석 입니다.
⭐핵심 요약⭐
- 높은 인플레이션 압력 지속 시 더 제한적인 수준의 정책이 적절
- 긴축 정책이 한동안 경제성장 속도를 둔화 할 수 있다는 점을 인지
- 현재 상당한 위험은 사람들이 위원회의 결정에 의문을 품기 시작해 인플레가 고착화하는 것
- 실질 국내총생산(GDP) 확장 중에 있으며 소비 여전히 강함
- 기업들의 고정투자와 주택시장 둔화하고 있음
- 7월에는 0.5~0.75%포인트 수준의 금리인상 적절
- 5월 회의 이후 단기 인플레 전망 악화, 5월 CPI 본 뒤 인플레 크게 우려
[FOMC 회의록 전문으로 보는 핵심 정리]
Over the intermeeting period, there were significant swings in asset prices, and financial conditions tightened, on net, as market participants assessed incoming information about the economy.
상호 회의 기간 동안, 시장 참여자들이 경제에 대한 들어오는 정보를 평가함에 따라 자산 가격에 상당한 변동이 있었고 재정 상황 이 전반적으로 타이트해졌습니다.
In the United States, near-term policy rate expectations shifted markedly toward the end of the period, particularly after the release of the May consumer price index (CPI) report.
미국에서는 특히 5월 소비자물가지수(CPI) 보고서 발표 이후 단기 정책금리 기대치가 이 기간 말대로 크게 전환됐다.
After the release of the higher-than-expected inflation data, policy-sensitive rates pointed instead to a considerable probability of 75 basis point moves at both the June and July meetings.
예상보다 높 은 인플레이션 데이터가 발표된 후 정책 민감 금리는 6월과 7월 회의에서 모 두 75bp 움직일 가능성이 높다고 지적했습니다.
Market participants noted elevated uncertainty about the economic and monetary policy outlook.
시장 참가자들은 경제 및 통화 정 책 전망에 대한 불확실성이 높아졌다고 지적했습니다.
Market-based measures of inflation compensation continued to indicate expectations that inflation would decline notably in coming quarters, and measures of medium-term inflation compensation fell over the intermeeting period.
시장 기반의 인플레이션 보상 조치는 다음 분기에 인플레이션이 현저하게 감소할 것이라는 기대를 계속 나타냈고, 중간 인플레이션 보상 조치는 회의 기간에 걸쳐 하락했다.
Market participants reported that while liquidity conditions in the market for Treasury securities had been affected by the elevated volatility in rates and larger trades were having an increased effect on pricing,
시장 참가자들은 금리 변동성 증가와 대규모 거래로 인해 국채 시장의 유동성 상황이 가격에 영향을 미쳤지만 전반적인 시장 기능은 유지되었다고 보고했다.
some signaled the potential need for more forceful tightening in order to address inflation risks.
일부는 인플레이션 위험을 해결하기 위해 더 강력한 긴 축 조치가 필요할 가능성이 있음을 시사했습니다.
On balance, market participants were focused on the largely synchronous shift toward monetary policy tightening across most advanced economies.
전반적으로 시장 참가 자들은 대부분의 선진국에서 긴축 통화 정책을 향한 동기적인 변화 에 집중했습니다.
U.S. real gross domestic product (GDP) was rebounding to a moderate rate of increase in the second quarter after havingdeclined in the first quarter.
미국의 실질 국내총생산은 1분기에 하락한 후 2분기에 완만한 상승률로 반등하고 있다.
The labor market remained very tight, but there were some signs that momentum was slowing.
노동시장은 매우 타이트한 상태를 유지했지만, 모멘텀이 둔화되고 있다는 징후가 일부 나타났다.
Consumer price inflation remained elevated.
소비자물가 상승세는 여전했다.
Measures of inflation expectations derived from surveys of professional forecasters and of consumers generally suggested that inflation was expected to remain high in the short run but then fall back toward levels consistent with a longer-run rate of 2 percent.
전문 예측가들과 소비자들에 대한 조사에서 도출된 인플레이션 기대치에 대한 척도는 일반적으로 인플레이션이 단기적으로는 높은 수준을 유지하다가 장기적으로는 2%의 비율과 일치하는 수준으로 떨어질 것으로 예상된다고 시사했다.
Production and spending indicators were mixed but generally remained strong.
생산과 지출지표는 엇갈렸지만 대체로 강세를 유지했다.
And with the available trade data for April pointing to a rebound in exports and a moderation in import growth in the second quarter, GDP growth appeared to be rebounding after having declined in the first quarter.
그리고 4월 무역수지가 수출의 반등과 2분기 수입 증가율의 완화를 가리키고 있는 가운데 GDP 성장은 1분기에 감소세를 보인 후 반등하는 모습을 보였다.
Incoming data suggested that the global reverberations from lockdown measures to deal with the spread of the COVID-19 virus in China and the Russian invasion of Ukraine slowed foreign economic growth.
들어오는 데이터는 중국 내 코로나바이러스 확산과 러시아의 우크라이나 침공에 대처하기 위한 봉쇄조치로 인한 세계적인 반향이 외국 경제 성장을 둔화시켰음을 시사했다.
Inflation abroad moved higher, driven by further increases in consumer energy and food prices as well as some additional broadening of price pressures to core goods and services.
해외 인플레이션은 소비자 에너지와 식품 가격의 추가 상승과 핵심 상품과 서비스에 대한 추가적인 가격 압력의 확대로 인해 더 높게 움직였다.
Spreads on investment-grade and, to a greater extent, speculativegrade corporate bonds widened notably, on net, reaching levels comparable with those at the end of 2018.
투자 등급과 훨씬 더 큰 폭으로, 투기 등급 회사채는 2018년 말에 버금가는 수준에 도달하며, 넷상에서 두드러지게 확대되었다.
This widening of spreads was associated with increased concerns about the outlook for corporate credit amid monetary policy tightening.
이러한 스프레드의 확대는 통화정책 긴축 속에서 기업신용 전망에 대한 우려가 커진 것과 관련이 있다.
The staff continued to project that GDP growth would rebound in the second quarter and remain solid over the
직원들은 GDP 성장이 2/4분기에 반등하고, 2/4분기 동안 견조한 상태를 유지할 것이라고 계속해서 예측했다.
the recent and prospective tightening of financial conditions led the staff to reduce its GDP growth forecast for the second half of 2022 and for 2023.
최근 금융상황이 긴축되면서 직원들이 2022년 하반기 및 2023년 GDP 성장률 전망치를 하향 조정했다.
Labor market conditions also were expected to remain very tight, albeit somewhat less so than in the previous projection.
노동시장 상황도 이전 전망보다 다소 떨어지긴 했지만 매우 타이트한 상태를 유지할 것으로 예상되었다.
With regard to PCE price inflation, the staff revised up its projection for the second half of 2022 in response to stronger-than-expected wage growth and the staff’s assessment that the boost to inflation from supply–demand imbalances in the economy, including in food and energy markets, would be more persistent than previously assumed.
PCE 물가 상승과 관련하여, 스태프는 예상보다 강력한 임금 상승과 식품 및 에너지 시장을 포함한 경제의 수급 불균형으로 인한 인플레이션 상승이 이전에 예상했던 것보다 더 지속적일 것이라는 스태프의 평가에 대응하여 2022년 하반기 전망을 수정했다.
All told, total PCE price inflation was expected to be 5.0 percent in 2022, while core inflation was expected to be 4.1 percent.
총 PCE 물가상승률은 2022년에 5.0%로 예상되었고 핵심 물가상승률은 4.1%로 예상되었다.
PCE price inflation was then expected to step down to 2.4 percent in 2023 and to 2.0 percent in 2024, as energy prices were forecast to decline and as supply–demand imbalances were projected to diminish because of slowing aggregate demand and an easing of supply constraints.
PCE 물가 상승률은 2023년 2.4%, 2024년 2.0%로 떨어질 것으로 예상되었는데, 이는 에너지 가격이 하락하고 총수요 둔화와 공급 제약 완화로 인해 수급 불균형이 감소할 것으로 예상되었기 때문이다.
The staff judged that the ongoing war in Ukraine remained a possible source of even greater upward pressure on energy and commodity prices,
직원들은 전쟁과 중국의 COVID 제로 정책과 관련된 불리한 전개는 공급망 중단과 생산 제약이 더욱 악화될 위험을 증가시키는 것으로 인식되는 반면,
while the war and adverse developments associated with China’s zero-COVID policy were both perceived as increasing the risk that supply chain disruptions and production constraints would be further exacerbated in the United States and abroad.
우크라이나에서 진행 중인 전쟁은 에너지와 원자재 가격에 대한 훨씬 더 큰 상승 압력의 가능한 원천으로 남아 있다고 판단했다. 미국 내외에서
participants noted that overall economic activity appeared to have picked up after edging down in the first quarter.
참석자들은 전반적인 경제 활동이 1분기에 하락세를 보인 후 회복된 것으로 보인다고 언급했다.
Job gains had been robust in recent months, and the unemployment rate had remained low.
최근 몇 달 동안 일자리 증가는 견조했고 실업률은 낮은 수준을 유지했다.
Participants judged that the invasion and related events were creating additional upward pressure on inflation and were weighing on global economic activity.
참석자들은 이번 침공과 관련 사건들이 인플레이션에 대한 추가적인 상승 압력을 만들고 있다고 판단하고 세계 경제 활동에 무게를 두고 있다.
In addition, participants indicated that COVID-related lockdowns in China were likely to exacerbate supply chain disruptions.
또한, 참가자들은 중국의 COVID 관련 폐쇄가 공급망 장애를 악화시킬 가능성이 있다고 지적했다.
participants noted that recent indicators suggested that real GDP growth was expanding in the current quarter, with consumption spending remaining strong.
참석자들은 최근 지표가 소비지출이 호조를 유지하면서 이번 분기에 실질 국내총생산(GDP) 성장세가 확대되고 있음을 시사하고 있다고 지적했다.
Participants generally judged that growth in business fixed investment appeared to be slowing, and activity in the housing sector appeared to be softening, in part as a result of a sharp rise in mortgage rates.
참석자들은 대체로 주택담보대출 금리가 급등한 결과 사업고정투자 증가세가 둔화되고, 주택 부문 활동이 누그러지는 것으로 판단한 것으로 나타났다.
Correspondingly, participants indicated that they had revised down their projections of real GDP growth for this year, consistent with ongoing supply chain disruptions and tighter financial conditions.
이에 대응하여, 참석자들은 계속되는 공급망 혼란과 긴축 재정 상태와 일관되게, 올해 실질 GDP 성장률 전망치를 하향 조정했음을 시사했다.
Participants noted that the imbalance between supply and demand across a wide range of product markets was contributing to upward pressure on inflation.
참석자들은 광범위한 제품 시장에 걸친 수요와 공급의 불균형이 인플레이션에 대한 상승 압력에 기여하고 있다고 언급했다.
That said, the timing and magnitude of these effects were uncertain.
즉, 이러한 효과의 시기와 크기는 불확실했다.
Participants saw little evidence to date of a substantial improvement in supply constraints, and some of them judged that the economic effects of these constraints were likely to persist longer than they had previously anticipated.
참여자들은 지금까지 공급 제약이 실질적으로 개선되었다는 증거를 거의 보지 못했고, 그들 중 일부는 이러한 제약의 경제적 효과가 이전에 예상했던 것보다 더 오래 지속될 가능성이 높다고 판단했다.
participants indicated that consumption spending had remained robust, in part reflecting strong balance sheets in the household sector and a tight labor market.
참가자들은 소비 지출이 견조하게 유지되고 있으며, 부분적으로 가계 부문의 강력한 대차대조표와 타이트한 노동 시장을 반영하고 있다고 지적했다.
Several participants noted that household spending patterns appeared to be shifting away from goods to services.
일부 참가자들은 가계 소비 패턴이 재화에서 서비스로 옮겨가고 있는 것으로 보인다고 언급했다.
Several participants indicated that some of their contacts reported that the pace of consumer spending, though strong, was beginning to moderate.
몇몇 참가자들은 그들의 접촉들 중 일부가 소비자 지출의 속도가 강하기는 하지만 완화되기 시작했다고 보고했다고 지적했다.
One reason cited for this moderation was that the purchasing power of households was being reduced by higher prices for food, energy, and other essentials.
이러한 중용의 한 가지 이유는 식료품, 에너지, 그리고 다른 필수품들에 대한 더 높은 가격 때문에 가정의 구매력이 줄어들고 있기 때문이다.
Participants generally expected higher mortgage interest rates to contribute to further declines in home sales, and a couple of participants noted that housing activity in their Districts had begun to slow noticeably.
참가자들은 일반적으로 주택담보대출 금리가 인상되면 주택 매매가 더 감소할 것으로 예상했으며, 일부 참가자들은 해당 지역의 주택 활동이 눈에 띄게 둔화되기 시작했다고 언급했다.
Against the backdrop of rising borrowing costs and higher gasoline and food prices, a couple of participants commented that consumer sentiment had dropped notably in June, according to the preliminary reading in the Michigan survey.
미시간주 조사에 따르면, 대출 비용 상승과 휘발유와 식료품 가격 상승의 배경에서, 몇몇 참가자들은 6월에 소비자 심리가 현저하게 떨어졌다고 말했다.
With respect to the business sector, participants observed that their contacts generally reported that sales remained strong, although some contacts indicated that sales had begun to slow and that they had become less optimistic about the outlook.
사업 부문과 관련하여, 참여자들은 일부 접촉이 판매가 둔화되기 시작했으며 전망에 대해 덜 낙관적이 되었음에도 불구하고, 그들의 접촉은 일반적으로 매출이 강세를 유지하고 있다고 보고하였다.
In many industries, the ability of firms to meet demand continued to be limited by labor shortages and supply chain bottlenecks.
많은 산업에서, 수요를 충족시키는 기업의 능력은 노동력 부족과 공급망 병목 현상으로 인해 계속 제한되었다.
Firms relying on international sources for their inputs were seen as encountering particularly acute supply chain disruptions.
그들의 투입을 위해 국제적인 출처에 의존하는 기업들은 특히 심각한 공급망 파괴에 직면하는 것으로 보였다.
and many of them judged that these constraints were likely to persist for some time.
이들 중 상당수는 이러한 제약이 당분간 지속될 가능성이 높다고 판단했다.
They observed that various indicators pointed to a very tight labor market. These indicators included an unemployment rate near a 50-year low, job vacancies at historical highs, and elevated nominal wage growth
그들은 다양한 지표들이 매우 타이트한 노동 시장을 가리키고 있다고 관찰했다. 이 지표들은 50년 만의 최저 실업률, 사상 최고 수준의 일자리 공실, 명목 임금 상승률 등을 포함했다.
most business contacts had continued to report persistent wage pressures as well as difficulties in hiring and retaining workers.
대부분의 사업 담당자들은 지속적인 임금 압박과 고용 및 근로자 유지의 어려움을 계속해서 보고했습니다.
While labor markets were anticipated to remain tight in the near term, participants expected labor demand and supply to come into better balance over time, helping to ease upward pressure on wages and prices.
노동시장이 단기적으로 타이트하게 유지될 것으로 예상된 반면, 참가자들은 노동 수요와 공급이 시간이 지남에 따라 더 나은 균형을 이루게 되어 임금과 물가에 대한 상승 압력을 완화하는 데 도움이 될 것으로 기대했다.
As in the case of product markets, they anticipated that an appropriate firming of monetary policy would play a central role in helping address imbalances in the labor market.
상품시장의 경우처럼 적절한 통화정책 확대가 노동시장의 불균형을 해소하는 데 중심적 역할을 할 것으로 예상했다.
With the tightness in labor markets anticipated to diminish over time, participants generally expected the unemployment rate to increase, as the median projection of the unemployment rate in the June SEP showed a gradual rise over the next few years, reaching 4.1 percent in 2024.
노동시장의 타이트함이 시간이 지날수록 줄어들 것으로 예상되는 가운데 참가자들은 대체로 실업률이 증가할 것으로 예상했는데, 6월 SEP의 실업률 중위 전망치가 2024년에는 4.1%에 도달하는 등 향후 몇 년간 점진적인 상승세를 보였기 때문이다.
Participants noted that inflation remained much too high and observed that it continued to run well above the Committee’s longer-run 2 percent objective, with total PCE prices having risen 6.3 percent over the 12 months ending in April.
참석자들은 인플레이션이 너무 높은 상태를 유지하고 있으며 4월까지 12개월 동안 총 PCE 가격이 6.3% 상승하는 등 위원회의 장기 목표인 2%를 훨씬 상회하고 있음을 관찰했다.
They also observed that the 12-month change in the CPI in May came in above expectations.
그들은 또한 5월 CPI의 12개월 변화가 기대 이상이라고 보았다.
a number of them saw it as solidifying the view that inflation would be more persistent than they had previously anticipated.
이들 중 상당수는 인플레이션이 이전에 예상했던 것보다 더 지속될 것이라는 견해를 굳힌 것으로 보았다.
Participants judged that strong aggregate demand, together with supply constraints that had been larger and longer lasting than expected, continued to contribute to price pressures across a broad array of goods and services.
참여자들은 강력한 총수요가 예상보다 크고 오래 지속되었던 공급 제약과 함께 광범위한 재화와 용역에 걸쳐 가격 압력에 계속 기여한다고 판단했다.
They noted that the surge in prices of oil and other commodities associated with Russia’s invasion of Ukraine was boosting gasoline and food prices and putting additional upward pressure on inflation.
그들은 러시아의 우크라이나 침공과 관련된 석유와 다른 상품들의 가격 급등은 휘발유와 식료품 가격을 상승시키고 인플레이션에 추가적인 상승 압력을 가하고 있다고 언급했다.
Several participants judged that a shift in spending from goods to services was likely to be associated with less upward pressure on prices in the goods sector, but also an intensification of upward pressure on prices in the services sector.
몇몇 참가자들은 지출의 상품에서 서비스로의 전환은 상품 부문의 가격 상승 압력이 덜하지만 서비스 부문의 가격 상승 압력 강화와 연관될 가능성이 높다고 판단했다.
In their discussion of risks, participants emphasized that they were highly attentive to inflation risks and were closely monitoring developments regarding both inflation and inflation expectations.
위험에 대한 토론에서, 참가자들은 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이고 있으며 인플레이션과 인플레이션 기대 모두에 관한 발전을 면밀히 관찰하고 있다고 강조했다.
Most agreed that risks to inflation were skewed to the upside and cited several such risks, including those associated with ongoing supply bottlenecks and rising energy and commodity prices.
대부분의 사람들은 인플레이션 위험이 상승으로 치우쳐 있다는 데 동의했고 지속적인 공급 병목 현상과 에너지 및 원자재 가격 상승과 관련된 위험을 포함한 몇 가지 그러한 위험을 언급했다.
Participants judged that uncertainty about economic growth over the next couple of years was elevated.
참석자들은 향후 몇 년간 경제성장에 대한 불확실성이 높아졌다고 판단했다.
Most participants assessed that the risks to the outlook for economic growth were skewed to the downside.
대부분의 참석자들은 경제성장률 전망에 대한 리스크가 하방 쪽으로 치우쳐 있다고 평가했다.
Downside risks included the possibility that a further tightening in financial conditions would have a larger negative effect on economic activity than anticipated as well as the possibilities that the Russian invasion of Ukraine and the COVID-related lockdowns in China would have larger-than-expected effects on economic growth.
하방 리스크에는 러시아의 우크라이나 침공과 중국의 코로나바이러스감염증(COVID) 관련 봉쇄가 예상보다 큰 경제활동 악영향은 물론 재정여건이 더 긴축되면 경제활동에 미치는 악영향이 예상보다 클 가능성이 포함됐다.
the near-term inflation outlook had deteriorated since the time of the May meeting.
5월 회의 이후 단기 물가전망이 악화되었다고 입을 모았다.
Against this backdrop, almost all participants agreed that it was appropriate to raise the target range for the federal funds rate 75 basis points at this meeting.
이런 상황에서 이번 회의에서 거의 모든 참석자가 연방기금금리 목표범위를 75베이시스포인트 상향조정하는 것이 적절하다고 입을 모았다.
they recognized the possibility that an even more restrictive stance could be appropriate if elevated inflation pressures were to persist.
그들은 높아진 인플레이션 압력이 지속된다면 훨씬 더 제한적인 입장이 적절할 수 있다는 가능성을 인식했다.
Participants remarked that developments associated with Russia’s invasion of Ukraine, the COVID-related lockdowns in China, and other factors restraining supply conditions would affect the inflation outlook and that it would likely take some time for inflation to move down to the Committee’s 2 percent objective.
참석자들은 러시아의 우크라이나 침공, 중국의 코로나바이러스감염증(COVID) 관련 봉쇄, 그리고 공급 조건을 제한하는 다른 요인들이 인플레이션 전망에 영향을 미칠 것이며 인플레이션이 위원회의 2% 목표까지 내려가려면 시간이 걸릴 것이라고 말했다.
Participants also judged that maintaining a strong labor market during the process of bringing inflation down to 2 percent would depend on many factors affecting demand and supply.
참석자들은 또 물가상승률을 2%로 끌어내리는 과정에서 강한 노동시장을 유지하는 것은 수요와 공급에 영향을 미치는 여러 요인에 달려 있다고 판단했다.
members agreed that overall economic activity appeared to have picked up after edging down in the first quarter.
회원국들은 전반적인 경제활동이 1분기에 하락세를 보인 후 회복된 것으로 보인다고 입을 모았다.
Job gains had been robust in recent months, and the unemployment rate had remained low.
최근 몇 달 동안 일자리 증가는 견조했고 실업률은 낮은 수준을 유지했다.
Members also agreed that inflation remained elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher energy prices, and broader price pressures.
회원국들은 또한 인플레이션이 대유행과 관련된 공급과 수요의 불균형, 높은 에너지 가격 및 광범위한 가격 압력을 반영하여 높은 수준을 유지한다는 데 동의했다.
Members concurred that the invasion of Ukraine by Russia was causing tremendous human and economic hardship.
회원국들은 러시아의 우크라이나 침공이 엄청난 인적, 경제적 어려움을 야기하고 있다고 입을 모았다.
Members agreed that the invasion and related events were creating additional upward pressure on inflation and were weighing on global economic activity.
회원국들은 이번 침공과 관련 사건들이 인플레이션에 대한 추가적인 상승 압력을 만들고 있으며 세계 경제 활동에 무게를 두고 있다는 데 동의했다.
Members also agreed that COVID-related lockdowns in China were likely to exacerbate supply chain disruptions. In light of these developments, members remarked that they remain highly attentive to the upside risks to inflation and would be nimble in responding to incoming data and the evolving outlook.
회원국들은 또한 중국의 코로나 관련 폐쇄가 공급망 혼란을 악화시킬 가능성이 높다는 데 동의했다. 이러한 발전에 비추어, 위원들은 인플레이션에 대한 상승 위험에 매우 주의를 기울이고 있으며 들어오는 데이터와 진화하는 전망에 민첩하게 대응할 것이라고 말했다.
항상 글 읽어주셔서 감사합니다. (꾸벅)
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