테슬라(TSLA), S&P 신용등급 BBB로 상향, 핵심정리

 

안녕하세요?

Stock Simple, 씸플입니다.

테슬라(TSLA), S&P 신용등급 BBB로 상향, 씸플분석입니다.

---

✅테슬라 생산 개선 및 탄탄한 현금 흐름 전망에 대해 'BB+'에서 'BBB'로 업그레이드, 전망 안정

---

✅Rating Action Overview(평가 개요)

📌Tesla Inc.의 2022년 9월 30일에 종료된 9개월 동안의 생산 및 배송 보고는 우리의 예상보다 높았으며, 글로벌 생산 능력의 증가는 2023년까지 제품에 대한 강력한 수요를 충족시킬 수 있는 궤도에 오른 것으로 보입니다.

📌우리는 이제 테슬라가 이전에 확립된 상승 트리거보다 강력한 EBITDA 마진과 지속적이고 긍정적인 자유 영업 현금 흐름(FOCF)을 지원하는 견고한 제조 효율성을 통해 전기차(EV)에서 시장 리더십을 계속 입증하고 있기 때문에 테슬라의 신용 프로필을 더 호의적으로 본다.

📌우리는 발행사 신용등급과 발행수준 등급을 포함한 테슬라의 등급을 'BB+'에서 'BBB'로 상향 조정했습니다.

📌안정적인 전망은 테슬라가 경기 약화와 전기차 경쟁환경이 갈수록 치열해지는 가운데 탄탄한 시장점유율, 수익성, 강력한 유동성을 유지하고 있어 낮은 부채 수준을 유지할 것이라는 우리의 기대가 반영된 것이다.

---

✅Rating Action Rationale(평가 근거)

📌테슬라의 현재까지(2022년 9월 30일 종료) 생산 및 배송은 지속적인 공급 차질 속에서 제품에 대한 강력한 수요를 지원하기 위해 용량 확장에 대한 견고한 실행을 나타낸다.

 

📌테슬라의 사업에 대한 우리의 개선된 견해는 향후 몇 년 동안 견고하고 지속 가능한 자유 현금 흐름에 대한 전망을 뒷받침한다.

 

📌세계 경제가 약화되고 전기차 경쟁이 치열해지면서 탄탄한 기술 역량과 저렴한 제품군의 확대는 매우 중요할 것이다.

 

📌테슬라의 강력한 유동성과 보수적인 금융 정책에 대한 우리의 기대는 'BBB' 등급에 쿠션을 더한다.

---

✅OutLoook(전망)

📌안정적인 전망은 전기차 경쟁이 치열해지는 가운데 테슬라가 탄탄한 시장점유율과 수익성, 강력한 유동성을 유지하고 있어 낮은 부채 수준을 유지할 것이라는 우리의 기대가 반영된 것이다.

 

 

📉Downside scenario(하락 시나리오)

💥다음과 같은 경우 등급을 낮출 수 있습니다.

📌Tesla는 주주 분배, 구속된 금융 운영 또는 기타 사업 부문의 성장 및 인수와 관련하여 보다 공격적인 금융 정책을 채택하여 금융 쿠션이 실질적으로 감소합니다.
📌성장 둔화나 예상보다 높은 지출로 탄탄한 자유 영업 현금 흐름(FOCF)을 유지할 수 없다.

 

 

📈Upside scenario(상승 시나리오)

💥다음과 같은 경우 등급을 올릴 수 있습니다.

📌테슬라는 전기차 수요가 확대되고 경쟁이 치열해지면서 글로벌 경차 시장 점유율이 5%를 넘어설 가능성이 높아지면서 선점 우위를 유지하고 있다.
📌2024년을 넘어 무료 현금 흐름의 최근 기록을 유지할 것으로 보입니다.
📌그것은 더 높은 등급에 따라 신중한 재정 정책에 전념하고 있다.

---

✅Our Base-Case Scenario(기본 사례 시나리오)

📌세계 GDP는 2022년에 3.1%, 2023년에 2.4% 성장하는데, 이는 대부분 더 높은 인플레이션 때문이며, 2024년에는 일부 회복되어 3.2%가 된다.

📌어려운 글로벌 거시경제 여건에도 불구하고 전기차와 플러그인 하이브리드 차량의 성장은 2025년까지 최소 25%의 글로벌 점유율과 2025년까지 18%-23%의 미국 점유율로 탄력적이다.

📌세계 시장 점유율은 2025년까지 2%~4%(전체 경차의 백분율)이며, 2022년에는 1.5%로 예측된다.

📌테슬라의 연간 EV 생산 및 배송 가동률은 2022년에 50% 이상의 볼륨 성장을 지원하고 향후 12-18개월 동안 200만 대의 배송을 초과한다.

📌EBITDA 마진은 향후 2년 동안 18%-21%이며, 이는 동종업체 대비 평균보다 훨씬 높은 수치입니다.

 

📌자본 지출은 매출의 약 10%이다.

---

✅Ratings Score Snapshot(등급 점수 스냅샷)

📌발행자 신용등급 : BBB/안정/--

📌비즈니스 리스크: 만족

📌국가 위험: 낮음

📌산업 리스크: 중간 정도 높음

📌경쟁사: 만족

📌재무 리스크: 보통

📌현금 흐름/레버리지: 보통

📌앵커: bbb+

---